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2024-12-30  作者 : Admin  来源 : 互联网

道氏理论的诞生与查尔斯·亨利·道紧密相关。查尔斯·亨利·道原是华尔街的财经记者，他出生于农场，文化水平不高，但凭借自己的努力成为了一名财经记者。与他共同创办道琼斯公司的爱德华·琼斯也是一名财经记者，两人因为在财经报道方面的兴趣而结识。

1882年，查尔斯·亨利·道和爱德华·琼斯共同创办了道琼斯公司，并推出了广受欢迎的道琼斯指数。道琼斯指数最初只由9或11家公司构成，现如今已扩展至30家公司。道琼斯不仅仅是一个财经新闻发布平台，也为后来道氏理论的形成奠定了基础。不过，查尔斯·亨利·道并没有直接参与股市交易的实战。他的经验主要来自于财经报道和市场趋势的观察。通过对股市现象的系统总结，他提出了道氏理论的基本框架，但这些观点并没有形成系统的理论或方法。

道氏理论的核心思想并不是为了直接预测股市的涨跌，而是作为股市趋势的反映工具。查尔斯·亨利·道在生前并未将其理论系统化，他的学说在他去世后才得到了进一步的完善。特别是查尔斯·亨利·道去世后的汉密尔顿和罗伯特·雷亚，他们分别从不同角度对道氏理论进行了阐述和补充。

汉密尔顿是查尔斯·亨利·道的学生，他通过对道氏理论的继承与总结，改进了理论的结构与内容，最终在1922年发布了《股市市场晴雨表》，这本书可以说是道氏理论的集大成之作。汉密尔顿在道氏理论中加入了市场操控行为的分析，指出主力资金能够影响短期的行情，但无法改变大趋势。他还进一步强调了市场的趋势性，尤其是大趋势的不可逆性。

罗伯特·雷亚在1929年至1939年期间，继承并拓展了道氏理论。他把成交量纳入到理论框架中，强调成交量是确认趋势的一个关键因素。雷亚的贡献在于，他将成交量与股价变动进行了有机结合，利用成交量来预测市场趋势，从而提升了道氏理论的实用性和预测能力。

道氏理论认为，市场的每一波动都反映了所有已知的经济信息，包括利好和利空。也就是说，股价的波动已经包含了市场对未来的所有预期，无论是已知的还是未预见到的变化。换句话说，股市是一个信息的综合反映器，任何影响市场的因素最终都会通过股价表现出来。

道氏理论将市场分为三种趋势：主要趋势、次级趋势和短期波动。

主要趋势：是最为重要的趋势，通常持续一年以上，可能是牛市或熊市。

次级趋势：是对主要趋势的反向修正，通常持续几个月，对市场的方向产生一定的调整。

短期波动：是价格日常的波动，通常持续几天或几周，并不对市场的主要趋势产生重大影响。

道氏理论强调，趋势需要成交量的支持才能得到确认。简单来说，市场的价格波动需要通过成交量来验证。如果价格上涨时伴随成交量的增加，则意味着上涨趋势的延续；反之，如果上涨过程中成交量萎缩，可能预示着趋势的结束。

道氏理论的一个重要假设是，市场的趋势往往具有持续性，通常情况下，一旦市场形成了一个趋势，它会持续一段时间，直到出现反转的信号。因此，投资者可以通过识别市场趋势来进行投资决策。道氏理论至今仍然被广泛应用，尤其是在技术分析领域。它为股票市场的分析提供了一种基本框架，帮助投资者判断市场的整体走势。但同时，任何理论都有其局限性。

道氏理论优点：道氏理论强调顺势而为，投资者可以通过识别市场的主要趋势来决策，从而避免与市场趋势对抗。道氏理论并不要求投资者具备复杂的技术分析知识，它通过价格和成交量的结合来分析市场，非常简洁易懂。道氏理论不仅适用于股市，也适用于其他金融市场，如商品市场、外汇市场等。

道氏理论局限性：道氏理论的趋势确认依赖于市场的实际走势，因此它的判断往往是滞后的。特别是在市场快速波动时，可能导致投资者错过最佳的买入或卖出时机。道氏理论并不直接预测股市的具体走势，它更侧重于趋势的确认与分析。因此，尽管它能帮助投资者识别大方向，但无法提供精准的操作建议。虽然道氏理论强调市场趋势的不可操控，但实际市场中，特别是在短期内，资金大户和主力的影响力依然不可忽视，可能导致市场波动与道氏理论的预测不一致。

道氏理论最著名的应用之一出现在1929年的股市崩盘。当时，华尔街日报发布了道氏理论的分析文章，准确预测了股市的顶部，并在股市崩盘前不久提出了空头市场即将来临的警告。此次事件让道氏理论声名鹊起，并被广泛认可为股市分析的重要工具。

此外，许多著名的投资者也曾应用道氏理论进行市场分析，取得了显著成果。通过对市场趋势的分析和成交量的观察，他们能够精准地把握市场的主要走势，做到抄底和逃顶。